2006년부터 2026년까지 미국 정부 부채는 32조 달러 늘었는데, 같은 기간 GDP 증가분은 19조 달러에 불과합니다. 이 숫자를 처음 마주했을 때 저도 잠깐 멈칫했습니다. 부채가 성장을 앞지르는 속도가 이 정도면, 연준의 금리 결정만 쫓아다니던 과거의 제 투자 방식은 사실상 지도 없이 길을 찾던 셈이었습니다. 유동성의 진짜 주도권이 어디에 있는지, 지금부터 제가 직접 겪으면서 정리한 관점으로 풀어보겠습니다. 연준만 보다 놓친 것: 재무부가 유동성을 움직인다2023년, 연준은 금리를 올리고 양적 긴축(QT)을 이어갔습니다. 여기서 양적 긴축(QT)이란 연준이 보유한 국채와 주택저당증권을 시장에 매각하거나 만기 후 재투자를 중단하여 시중의 돈을 흡수하는 과정입니다. 교과서대로라면 자산 시장은 식어야 했..